禹音：“日本”会不会，成为黑天鹅事件的受害者

在金融圈儿，一个常识，甭管哪国出问题了，找日本避险都是一个无脑的操作。日本的国债，日元都被当做是典型的避险资产，你去看吧，只要全球金融市场一动荡，日本这些资产就都得涨价。日本他自己呢，倒乐到反正自己靠高长引戏了，避险这一招还多少能捞点钱而不为呢？

最近，这一切在最近要发生变化了，日本这块避险港正在面临着前所未有的风险，但害得全球金融市场都跟着瑟瑟发抖。这可不是我危言耸听，已经有不少专家警告称，日本将成为2023年最大的一只黑天鹅。更让人哭笑不得的是，这么大的变化，竟是日本央行的一次弄巧成拙。

而就在日本的危机发酵之际，又有这么一股贪婪的资本，像一群秃鹫一样，这盘旋在重病的巨兽上空，等着狂欢。那究竟发生了什么让日本面临如此巨大的转变呢？我们美股投资者又将面临怎样的风险？又是否会存在什么机遇呢？今天我们就来分析一下日本的危机。可能有看官会好奇，凭什么日本能够成为全球最强的金融避险港呢？其实这个问题的答案就是看懂今天日本危机的关键。日本之所以能够成为避险港，最主要的原因就在于日本央行对于日本国债的背书。什么意思呢？正常情况下，一个国家的国债也是一种交易品，它值多少钱是市场定价的，买的人多就贵，卖的人多就会便宜。但日本可不是，日本银行说了，我的国债必须有一个地价，绝不能低过这个价格，谁要是让我的国债降价，那我就自己命买，再把这个价格给拖回来。

你琢磨琢。如果一个商品它有一个最低的保值价格，那是不是就是最好的避险品了呢？没错，这就是日本金融避险港的核心原因，也就是日本价，就是日本的长期国债利率不过0.25%。这里还得再科普一下，因为债券的价值跟它的利率是成反比的，债券价格越贵，利率就会越低，所以日本央行给债券价格设置了一个地板价，反应在利率上，就是利率它必须有一个，而这个就是百分0.25。日本去这些年利率板控制的非常好，由于央行的信用背书，日本利用自己的避险特点，在全球吸引了不少的资金，有钱进入了日本，债权的价格也很容易被推高，利率现个行也了，他就靠印钞。

美联储最初就是跟日本学的这一套的报，过去这30年，日本就是靠着这一招宽松成功将利率压在了极低的水平，市场也相信了日本央行的权威，这么多年来，也没有什么人闲的没事儿去挑战日本央行，所以日本央行也不需要以本的务是世界所有发达家中最高的所日本债务和它的G的高达百六所美国的两倍多所的一债价借钱的底气，所以说央行的背书正是日本能有今天的根本原因，这个完美的链条持续了30年之久，从未出现过任何问题，可。在近题的导索是于全球范围，由于全球的各国的央行都在加息，但日本情况特殊，咱们说了他必须坚持它的低利率政策不变，以前大家都是低利率，所以也没有什么太大问题，现在只有他们自己是低利率了。很多想象不到的后果就出现了，最严重的问题就是大量的资金开始从日本撤走。由于日本的国债收益率现在是大幅低于其他国家的收益率，尤其是跟美国相比，而资金都是贪婪的，所以这就使得大量资金开始出逃日本，而这所带来的连锁反应是日本半个世纪都没有遇到过的情况。

首先资金大量撤出就导致日元大幅贬值，日元一贬值，日本从外国进口商品就变得更贵了，这就给日本带来了输入性的通胀。现在日本的通胀已经来到了4%，虽然和美国相比不算什么，但对于长期通缩的日本来说。4%的通胀对于国民来说已经是一个巨大的改变了，而高企的通胀不仅影响着民众的生活，也将日本央行放到了一个前所未有的两难境地。为什么这么说呢？要哥以往如果资金撤出，央行就会毫不犹豫的下场买国债托底，但是现在通胀维持在高位，他们就不太敢再肆无忌惮的印钱了，但是不印钱也不行，在大量资金撤出的背景下，国债被抛售的压力是巨大的，不印钱买国债，那国债利率就很难再保持在0.25%的红线之下了。

与此同时，市场上的大资金也嗅到了血腥味，他们看出了日本央行窘迫，纷纷开始入局日本。从下图中咱们可以看出，欧日债收益率就一直顶在天花板上，好几次都差点突破，这就是大量挑行的这的行。日本央行撑不住了。2022年12月20日，日本央行突然宣布将日本十年期国家利率的上限从0.25%放宽至0.5%，维持了七年的0.25%的红线土崩瓦解。话音刚落，抛售迅速发生，日本国债瞬间被大量卖出，收益率直接从0.25%跳涨至了0.46%。不过好在后来日本央行再次出手，很快拖住了国债利率，在数次突破0.5%的防线之后，最终还是稳定了下来。不过，问题就真的像看上去那样解决了吗？其实并没有，反而还变得更糟了。而这种糟糕的表现在表面上是看不出来的。

日本央行之所以想将0.25%的上限提高到0.5%，实际上就是想找一个折中的办法来缓解一下压力。央行本来想着你们不是撤资吗？不是做空吗？我这买国债托底的压力确实有点太大了，这么着吧，我不把国债拖得那么高了，我还是托底，但是托低一点说不定。压力咱就能小一点，可谁成想日本央行想的是挺好，但这个骚操作不仅没有让日本央行缓解压力，反而使他们的压力变得更大了。那为什么会出现这种的现象呢？

原来本做空日本的资金就是试试水，毕竟这么多年来也没人真正能挑战的了日本央行的，可是结果央行他这次真的放松了，那些本来打算试试水的资金这下可来了劲了，这口子打开之后，央行的红线不再是无坚不摧，做空的就央行还会继续放这个，反而导致做空的现这种令人意外。还记得咱们一开始讲的，为什么日本能够长期的维持利率超高的债务，还能一直吸引资金吗？最本质的原因就是它央行的背书，然而现在央行却破了个口子，虽然只是一个小口子，但对于背书的信用影响是巨大的。当日本央行的背书受到影响。

金彭社报道，日本央行在去年的12月份购买入了十七万亿日元的国债，这创下了历史的最高单月记录。而到了一月初，短短的四个交易日内，他们就购买了十二万亿日元的国债。按照这个速度，日本央行在一年内就能买完市场上所有的日本国债，就没有人再能陪他们玩了。为什么央行这么玩命的买国债呢？很显然就是做空日债的压力已经来到了史无前例的水平，那日本真的会撑不住吗？至少市场是这么认为的，国债利率央行还多少能控制得住？但是在央行控制不住的衍生品市场，市场已经预估日本这根0.5%前。

看看到了现在日本所面临的窘境，不禁让我想起了当年索罗斯聚集英镑的场景，这两者有太多相似之处，当当年英国为了让英镑的汇率和德国马克来挂钩，在自身经济不景气的情况下，也是强行下场买国债买英镑，想要人为的来托起他的债券价格和英镑汇率，当年索罗斯就是看出了英国的窘迫，他笃定英国守不住这根红线，疯狂的去左空英镑。

日本经济理临着前所未有的通胀压力，而与此同时，日本央行还想要维持住多年的量化宽松，他也想人为的守住债券的价值。很显然，这两者也是非常矛盾的。当前的日债价格很明显也是虚高的，而且很可能比当年的英国情况更为严重，都是脆弱的官方挂钩机制，都是内忧外患的双重夹击。那今天的日本会不会也遭受同样的挑战，重蹈当年英国的覆辙呢？这个问题目前还没有一个明确的答案。有人说日本和当年英国的情况不同，当年英国是消耗着外汇储备来拖住国债和英镑，而现在的日本则是直接印钱来解决问题，很显然，这要容易很多，确实如此，不过也有反对的声音，他们认为现在日本并不能像之前那样肆无忌惮的来印钱托底了。的一大，很可能使控制这的也有是可击。

就在去年，英国因为新首相特拉斯的瞎胡闹，金融体系又再度面临了崩溃，英国央行同样是在通胀高起的情况下，毫不犹豫的也印前救市了，虽然当时也引发了不小的动荡，但是最终确实把英国的金融体系给稳住了。不过反驳这种观点的声音也存在，英国去年的危机和现在的日本危机不在一个量级上，日本的国债规模很显然要更大，被做空的力度也要更强，所以对于央行来说难度也会是更大的。

反正总而言之，双方的观点都争执不下，现在的日本危机还在不断的发酵当中，目前也并没有一个定论，这也是为什么它被看作是2023年最大的一只黑天鹅的原因，或者更准确的说，一只最大的灰犀牛对于我们投资者来说。不管这只灰犀牛冲不冲过来，我们都必须提前了解好它的危害，这样一旦最糟糕的情况发生，我们都能提前的做好准备。日直接的影就是日本的国债行控续上调率上的话，我相信做空日本的压力肯定会越来越大，这时日本债券很可能到大量的抛售，大量资金出头，日本央行将更加以为利率很可能会失控般的上涨，而利率的上升对于日本来说将会是一次结性的击，日本是世界上始到日本国内金融已经完全适应了这种对日本的融来，是险偏好还是信贷政策全是据这种利的一利的。而利率高最直接的影响就是政府还债压的上升。

，日本拥有着全球在府，每年要拿出二十四万亿来还利，而个国家一年的财政收入也不过就是10万，当是的财还这个就这还那么如果利率继续提升的话，日本政府的还债压力将会变得更高。当然了，这个利息提升不会马上作用在所有的日债上，它只会针对那些，这个还是财务的本，每上升个之一，那么三年后的利息就将会增加三十二点五万亿日元，这就相当于是当前财政收入的50%，照这么计算的话，利率再涨到1.5%的话，日本几年后就彻底还不上债务了。其实日本这次债务危机最大的担忧还不在还不上钱上，毕竟发生这种事情的可能性还是很低的。

对于日本来说，最大的危机在于信用风险。日本国债由于过去有央行的背书，它有着全球最强的信用评级，而随着日本央行开的口越大，不用利率上升到还不起债的水平，只要日债利率它还在上升，它就很可能会面临评级被下调的风险，而一旦评级真的被下调，那必将会引发金融市场的恐慌，这就会导致更多的资金撤出日本国债收益率就会变得更高，而日本央行就更加难以的这会日本的日本，它球的金融体系。

日本资产现在还保有着避险的称号，而一旦信用评级被下调，避险港的身份将不存在。这对于全球的金融市场来说。全球金融体将因为失去一个避险而导致整体的风险都有所提升，资金也会出现一次再这种动一位投资者后本一这是从深位，但最终会走到哪一步，甚至危机最终会不会真的降临，现在都还很难讲。我猜很多人又会说，那我在这花这么多时间讲什么呢？我讲这些些并非是真的要预测日本的危机，这个没人能够预测得了。

我说这些是想让咱们投资者更了解我们所面临的所有风险，我们都能知道即将要发生什么，好让咱们各位在投资时都能更加安心，就是最不济得当别人提到这些风险时，你也至少能够清楚他们在聊什么，能实现这些效果满意足。我不是那种能够预测出个大黑天鹅，然后让你一夜暴富的博主，对于日本的这次危，各位看官你们是怎么看的呢？你们的看法，我认为投资是每一个人都应该了解的事情，你了解投资不是为了暴富，也不是做个多专业的投资者，了解投资就是为了让你的生活能够更加安心，能够让你在不同的人生阶段更好的去实现你的人生目标。其实带着这个思路来投资，你会发现投资并没有想象的那么困难，你真正缺少的就是一些最基础的金融知识，了解一些市场上正在发生的大事就足够了。